【CNMO科技】5月11日，韩国详细伙价指数（KOSPI）盘中一度涨超5%，触发熔断机制，收盘报7822.24点，涨幅4.32%，创历史收盘新高。本年以来，韩国股市可谓是“轶群出众”，涨幅最初大家。而其中，三星电子和SK海力士，成为了驱动韩股这一轮高潮的中枢主力。

三星

而这轮高潮背后，信得过的中枢，其实只须两个名字：三星电子和SK海力士。

门径2026年5月，两家公司股价年内累计涨幅区别达到约138%和189%，市值双双冲突1万亿好意思元。更夸张的是，SK海力士职工的东说念主均奖金，也从2025年的约66万元东说念主民币，赶快被市集预估将在2026年冲上320万元，甚而2027年有可能靠拢610万元。

从2023年的行业酷寒，到2026年的利润狂飙，韩国芯片厂商到底履历了什么？谜底只须两个字：AI。

天国和地狱，只隔了一层AI

已往好多年，存储芯片一直是半导体行业里典型的周期行业。行情好的时辰，企业利润暴涨；行情差的时辰，价钱雪崩、库存堆积、企业巨亏。三星电子和SK海力士已往也恒久处在这种周期波动里。

2023年等于最典型的一次行业低谷。其时大家滥用电子需求疲软，存储芯片价钱大幅下落，扫数行业进入酷寒期。三星电子2023年净利润骤降至677亿元韩元，仅为上一年的四分之一；SK海力士则径直亏蚀426.1亿元韩元，创下十年来最差功绩。

SK海力士

但谁齐没念念到，只是两三年后，扫数行业逻辑会被AI透彻改写。跟着大模子、AI做事器以及数据中心需求全面爆发，传统内存也曾无法应许AI历练和推理关于数据朦拢量的条目，高带宽存储器HBM启动成为AI期间最中枢的基础方法之一。

简便来说，GPU厚爱筹划，而HBM厚爱高速喂数据。AI模子参数界限越大，关于HBM的需求就越夸张。莫得HBM，再强的AI芯片也无法开释性能。于是，HBM从已往相对小众的高端家具，已而变成了AI产业链里的硬通货。

从工业品到AI黄金

但HBM信得过可怕的所在，不单是需求增多，而是供应颠倒有限。

面前大家绝大巨额HBM产能，基本掌持在三星电子和SK海力士手中，两家企业猜想占据大家90%以上市集份额。换句话说，当AI海潮全面爆发时，大家科技公司险些只可找这两家买货。而HBM又不是粗造芯片，它对封装、堆叠、散热以及良率条目极高，不是谁念念扩产就能扩产。效果等于，供需干系出现透彻失衡。

SK海力士工场

已往几年，存储行业恒久处在买方市集，芯片厂商为了卖货贬抑降价。但当今，HBM径直变成了卖方市集。凭据市集信息，2026年的HBM产能也曾基本全部售罄，部分客户甚而提前锁定了2027年至2028年的订单。在这种情况下，HBM价钱当然启动豪恣高潮。

CNMO科技了解到，HBM家具价钱也曾从此前约80好意思元扫数飙升至700多好意思元，AI需求则连续推高市集预期。而关于三星电子和SK海力士来说，这也意味着利润率启动进入历史级别的爆发阶段。

SK海力士利润率最初英伟达

2026年第一季度，SK海力士交出了一份号称“豪恣”的财报。季度营收同比增长198%，买卖利润同比暴增405%，而买卖利润率更是径直飙升至72%。这是一个什么主见？同时英伟达买卖利润率约为65%，也等于说，SK海力士的盈利智力甚而一度最初了AI期间最中枢的芯片公司。

这亦然为什么成本市集启动再行界说韩国芯片企业。已往，市集觉得存储芯片企业只是典型周期股，盈利波动庞大，估值不会太高。但AI出现之后，逻辑变了。

当今的HBM，不再只是粗造存储器，而是AI基础方法的一部分。投资者启动把三星电子和SK海力士视为“AI卖铲东说念主”。只须AI连续彭胀，它们的订单和利润就会陆续增长。这种估值逻辑变化，才是信得过推动韩股暴涨的中枢原因。

三星和SK海力士为什么能附近HBM？

好多东说念主会问，为什么偏巧是韩国企业吃到了这波AI红利？中枢原因在于，HBM并不是今夜之间已而出现的新时候。

已往好多年，HBM一直被觉得是时候难度高、市集界限有限的高端存储家具，插足庞大，但讲演并不牢固。好多企业并莫得恒久支撑。但三星电子和SK海力士恒久深耕存储产业，在时候、工艺以及产能方面陆续插足，最终造成了极高壁垒。

存储芯片

尤其是SK海力士，在HBM领域一直具备最初上风。包括HBM4量产鼓动，以及高端AI客户合营，齐是其比年股价暴涨的紧要原因。三星电子诚然在HBM节律上相对慢一些，但也通过HBM4E样品录用等相貌赶快追逐。

更蜿蜒的是，两家公司在2023年行业低谷期齐主动削减过产能。原来这是行业下行期的自救看成，效果巧合遇上AI需求爆发，最终造成严重供需缺口。这也让韩国企业在AI周期里领有了前所未有的订价权。

AI期间，“卖铲东说念主”成了最大赢家

已往几年，AI行业最受温柔的一直是大模子公司和GPU厂商。但跟着产业链冉冉熟习，市集启动签订到：信得过恒久收获的，无意只须AI平台公司。AI越发展，对算力、存储和基础方法的需求就越大。而HBM恰是扫数AI产业最蜿蜒的底层资源之一。

SK海力士

某种意旨上，三星电子和SK海力士当今上演的变装，很像“淘金期间的卖铲东说念主”。无论最终谁成为AI期间最大的期骗赢家，齐离不开HBM。因此，成本市集也启动旺盛赐与更高估值。

面前，三星电子和SK海力士两家公司，也曾占韩国详细伙价指数近50%的市值权重。换句话说，韩国股市这轮暴涨，本色上亦然大家成本对AI产业链重估的一部分。

风险依然存在

不外，即便市集情谊热潮，韩国芯片企业也并非十足莫得风险。

开始，HBM属于时候驱动行业，一朝改日竞争加重、供应增多，价钱波动依然可能出现。

其次，面前AI需求高度集聚，一朝AI成本开支增速放缓，HBM市集也可能受到影响。

另外，三星电子与SK海力士诚然正在享受AI红利，但大家半导体行业本色上依然存在显著周期属性。

已往存储行业暴涨暴跌的历史，并不会因为AI十足脱色。更紧要的是，面前市集也曾对AI产业赐与了极高预期。而一朝改日利润增长低于市集预期，成本市集情谊也可能赶快变化。但至少从面前来看开yun体育网，韩国芯片企业也曾信得过站在了这一轮AI海潮的中枢位置。而HBM，也正在从一项高端存储时候，变成大家AI竞争中最蜿蜒的基础资源之一。